2021年是全球經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇的一年，在內(nèi)外需的同步發(fā)力下，國內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)增長實(shí)現(xiàn)了良好的開局，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好。“兩會”期間，《政府工作報(bào)告》指出要穩(wěn)定和擴(kuò)大消費(fèi)，在較為寬松的貨幣政策下，國內(nèi)鋼鐵需求高速增長。
數(shù)據(jù)顯示，上半年3-6月(剔除春節(jié)因素影響)，國內(nèi)鋼材周均表觀消費(fèi)達(dá)1133萬噸，同比增長2.6%，比2019年同期增長3.9%。分品種看，今年板材(中板+熱軋+冷軋)消費(fèi)延續(xù)去年的高增長態(tài)勢，同比增長4.2%，而長材(螺紋+線材)同比增長1%，板材強(qiáng)于長材導(dǎo)致卷螺差遠(yuǎn)高于往年。
需求驅(qū)動下鋼材消費(fèi)火爆
年后鋼材總庫存峰值高達(dá)3200萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了往年(除2020年)，但在旺盛的消費(fèi)下，鋼材庫存保持著高去化速率，3-6月，鋼材總庫存下降1200多萬噸，僅次于2020年同期。
鋼材消費(fèi)的高速增長主要來源于下游行業(yè)的繁榮發(fā)展：
房地產(chǎn)方面，在“兩集中”和“三道紅線”的政策抑制下，房地產(chǎn)融資受限，但較高的銷售回款維持了上半年的行業(yè)周轉(zhuǎn)，對用鋼需求亦有明顯的增長。
基建方面，上半年，財(cái)政偏向“六穩(wěn)、六保”的民生性支出，對基建相關(guān)領(lǐng)域支持力度較小，專項(xiàng)債發(fā)行緩慢，各地重大項(xiàng)目資金偏緊張，基建用鋼強(qiáng)度不高，但受益于較大規(guī)模的在建項(xiàng)目，對上半年的鋼需仍有積極貢獻(xiàn)。
制造業(yè)方面，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，制造業(yè)PMI自去年3月開始已經(jīng)連續(xù)16個(gè)月保持在榮枯線以上，表明國內(nèi)制造業(yè)持續(xù)處于擴(kuò)張態(tài)勢，保持著較高的景氣度。
分行業(yè)看，鋼材消費(fèi)依然較為旺盛。
汽車行業(yè)延續(xù)復(fù)蘇。受制于芯片短缺，汽車行業(yè)生產(chǎn)受限，但整體保持復(fù)蘇態(tài)勢，尤其是出口方面連續(xù)刷新單月歷史紀(jì)錄;低碳環(huán)保理念盛行，疊加國家加大相關(guān)配套設(shè)施如充電樁的投資建設(shè)，新能源汽車市場占用份額迅速提升。
家電出口維持高增速。受海外疫情反復(fù)影響，全球家電訂單流向我國，家電行業(yè)延續(xù)去年的高景氣度，出口方面表現(xiàn)尤為亮眼，1-5月，冰箱和洗衣機(jī)累計(jì)出口同比分別增長35.9%和27.2%。
造船業(yè)訂單需求旺盛。今年海外疫情影響依然存在，但在疫苗的加持下，經(jīng)濟(jì)處于持續(xù)復(fù)蘇階段，對進(jìn)口商品需求維持高位，導(dǎo)致國際船舶運(yùn)力緊張，疊加新船價(jià)格處于近幾年低位，刺激船東逆勢增加新船訂單量。1-5月，我國船廠新承接訂單量同比增長1.8倍，新船訂單主要集中在集裝箱船和散貨船。
工程機(jī)械銷量同比高增長。2020年因疫情影響，多數(shù)基建項(xiàng)目延期至2021年，1-5月，我國基建投資保持較高的增長，多項(xiàng)重大項(xiàng)目開工帶動工程機(jī)械銷量大幅增長。
集裝箱需求火爆。1-5月，集裝箱累計(jì)產(chǎn)量8314.7萬立方米，同比增長169.1%。受海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的進(jìn)口需求增長，國際航線運(yùn)力緊張，集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)呈倍數(shù)上漲，目前歐美港口周轉(zhuǎn)效率極低，導(dǎo)致我國大量空箱滯留海外。
除此之外，工業(yè)鍋爐、金屬冶煉設(shè)備、電梯、發(fā)電機(jī)組、工業(yè)機(jī)器人等用鋼行業(yè)均保持高增長。
下半年國內(nèi)需求整體趨穩(wěn)
下半年來看，貨幣政策逐步收緊，為配合粗鋼產(chǎn)量壓減工作，需求側(cè)改革將同步進(jìn)行，部分非緊急基建項(xiàng)目延后施工，房地產(chǎn)進(jìn)一步受限，建筑業(yè)用鋼將拖累鋼需;而制造業(yè)將延續(xù)復(fù)蘇，整體韌性仍存。
基建逆周期調(diào)節(jié)力度減弱。1-5月，基建投資增速保持較快增長很大程度源于去年的低基數(shù)。目前基建投資有下滑跡象，1-5月，全國發(fā)行地方債券同比下降20.4%。地方專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模大幅下降，預(yù)計(jì)將嚴(yán)重拖累全年基建投資。今年經(jīng)濟(jì)增長壓力較小，兩會政府工作報(bào)告中制定的今年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)為不低于6%，此目標(biāo)大幅低于市場預(yù)期，無需依靠基建來發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用。因此，預(yù)計(jì)全年基建投資增速將在5.2%，增速比上半年大幅下滑。與基建高度相關(guān)的先行指標(biāo)挖掘機(jī)產(chǎn)量在5月已經(jīng)出現(xiàn)增速轉(zhuǎn)負(fù)，后續(xù)仍有下降預(yù)期，也說明基建用鋼需求將減弱。
房地產(chǎn)新開工持續(xù)轉(zhuǎn)負(fù)將對用鋼形成拖累。房地產(chǎn)調(diào)控日益加強(qiáng)，去年“三道紅線”政策出臺以來，房企融資明顯受限，近期又對個(gè)人住房貸款進(jìn)行嚴(yán)格管控，部分城市貸款額度嚴(yán)重不足，甚至出現(xiàn)停貸現(xiàn)象，政策限制更加全面，對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生較大影響。房地產(chǎn)新開工增速將維持低位，拖累用鋼需求。
芯片供給緊張有望得到緩解，四季度汽車或有提產(chǎn)。隨著相關(guān)芯片廠商生產(chǎn)的恢復(fù)，加上產(chǎn)能的提高，預(yù)計(jì)芯片短缺問題會在今年第三季度有所改善，但汽車芯片短缺狀況仍將持續(xù)到2022年年初。上半年以來，由于芯片緊缺導(dǎo)致各大車企并未完成產(chǎn)量增幅目標(biāo)，目前車企全年目標(biāo)增幅并未改變，因此下半年在芯片緊缺問題得到邊際緩解的情況下，車企為完成全年產(chǎn)量目標(biāo)將會提產(chǎn)，因此下半年的汽車行業(yè)表現(xiàn)值得期待。
家電行業(yè)延續(xù)復(fù)蘇，出口韌性仍存。下半年，隨著居民收入增速逐步恢復(fù)以及原材料價(jià)格回落，疊加海內(nèi)外疫苗接種推進(jìn)，居民消費(fèi)意愿將恢復(fù)，家電需求或有所回暖，但由于下半年是相對的生產(chǎn)淡季，整體用鋼需求將回落。此外，5-6月受海外疫情暴發(fā)、集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)大幅上漲影響，我國對外出口明顯回落。但后期來看，歐美國家積壓訂單和原材料庫存差較大，補(bǔ)庫周期仍在延續(xù)，以及中國在供應(yīng)鏈和成本方面的優(yōu)勢，整體出口韌性仍存。
工程機(jī)械銷量將有所下滑。隨著房地產(chǎn)和基建行業(yè)投資等數(shù)據(jù)增速的回落，下半年房地產(chǎn)和基建行業(yè)用鋼需求表現(xiàn)將轉(zhuǎn)弱，先行指標(biāo)工程機(jī)械5月銷量數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)負(fù)已經(jīng)有所體現(xiàn)。下半年在財(cái)政政策弱化、基建投資不及預(yù)期以及房地產(chǎn)調(diào)控力度加大背景下，工程機(jī)械銷售將有所下降。不過，在環(huán)保背景下，工程機(jī)械使用污染較大，一臺工程機(jī)械設(shè)備的尾氣排放相當(dāng)于50~80輛國五排放標(biāo)準(zhǔn)的小汽車。因此，我國加快制定了非道路移動機(jī)械國四排放標(biāo)準(zhǔn)，國四排放標(biāo)準(zhǔn)將于2022年12月1日正式實(shí)施。今年北京提前執(zhí)行國四標(biāo)準(zhǔn)，而其他省份在“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)下，國四標(biāo)準(zhǔn)或也將提前執(zhí)行，這將有利于工程機(jī)械更新?lián)Q代需求，預(yù)計(jì)下半年銷量同比降幅較小。
造船行業(yè)延續(xù)復(fù)蘇。下半年全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，全球散貨市場鐵礦(1234, 19.50, 1.61%)石、煤炭等散貨運(yùn)量，以及天然氣和石油運(yùn)輸量仍有增加預(yù)期，對新船訂單需求將有一定支撐，疊加《防污公約》即將生效，以及《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》(RCEP)的生效，亞洲區(qū)域貿(mào)易往來將增加，受運(yùn)力老齡化嚴(yán)重，更新?lián)Q代需求強(qiáng)烈影響，預(yù)計(jì)下半年新船訂單仍將保持高增長。全年新船承接訂單量同比將保持在1.1倍左右的增長。
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