螺紋熱卷：(供需兩端缺乏驅動，盤面震蕩為主)
螺紋在高鐵水產量背景下產量小幅上升。近期廢鋼價格漲幅較大，短流程利潤收縮，預計產量高點已過，長流程4月上旬鐵水轉向熱卷為主，因此近期螺紋供給端壓力不大。需求方面，目前尚未到需求證偽階段，因此供需兩端都沒有明顯的下行驅動，但是現貨成交的弱勢也限制了盤面上行高度。去庫速度會偏慢，給淡季累庫加快的預期。整體而言，4月表需高點能否達到350-360萬噸/周是決定趨勢性行情的關鍵，在此之前盤面以區間震蕩為主。
熱卷利潤好轉，鐵水流向熱卷增加，且高爐檢修減少，產量出現了大幅的上升，符合前期預期。市場上現貨資源量開始增加，疊加制造業需求和坯料熱卷出口接單環比走弱，基本面轉弱。不過3月制造業PMI繼續處于較高景氣水平，主要貢獻來自生產指數和新訂單指數，因此盡管卷螺差相對強弱出現變化，但從現貨需求絕對值來看，熱卷依然要好于螺紋，因此卷螺差難以拉開。單邊熱卷沒有明顯矛盾，依然是跟隨黑色板塊震蕩。下半年制造業繼續看好，隨著移倉換月結束，月間考慮5-10合約反套。
鐵礦石：(短線受喊話壓力市場繼續攀漲承壓)
上周鐵礦石底部反彈，主要是修復前期因為宏觀海外銀行暴雷帶來的超跌。隨著海外宏觀風險事件緩和，盤面在終端消費及成交尚可環境下重新探漲。市場消息方面，周一工信部表態今年繼續嚴禁新增產能，延續一貫政策導向。后續鐵礦供應端兩則消息，FMG鐵橋項目首批投產時間延遲以及Vale北部礦區4月發運受港口檢修影響偏弱，在當前澳洲發運表現強勁以及卡粉庫存偏高背景下影響有限。周五經濟日報發文表示鐵礦價格異動不可掉以輕心，短期對價格繼續攀漲形成壓力。當前高爐鐵水仍在續增，不過鋼廠方面采購謹慎，港口庫存仍保持去庫，但驅動偏弱。基本面具體來看，發運環比變化不大，處于近期均值附近；到港回落至2123萬噸，處近期一般水平；未來到港預計在當前水平附近保持。需求方面高爐復產意愿仍存，日均鐵水產量處于往年同期絕對高位區間。庫存方面45港口庫存保持去庫，鋼廠庫存方面當前未有加大采購意愿，庫存絕對量變化不大，庫消比繼續下降。整體鐵礦基本面仍處去庫周期，本身問題不大。短線受喊話壓力市場繼續攀漲承壓，但高位鐵水對價格形成較強支撐，中線關注鋼廠利潤、終端需求和宏觀情況，預計寬幅震蕩。
焦炭：(現貨提降周期，盤面或小幅高開轉震蕩運行)
上周盤面圍繞1-2輪貼水寬震蕩運行，鋼廠首輪提降50-100元/噸，鋼聯數據不及預期，但地產仍有零星刺激政策，宏觀數據略好于預期，鐵水回升也超預期，預計往245進發。不過整體看供需仍偏平衡，成材需求預期也沒有太強改善，鐵水回升會對鋼價形成壓力，后續供給仍會環比提升，中線來看一旦終端需求4月觸頂回落或引發鋼廠減產負反饋。短線雖然成材表需一般但鋼材維持去庫，鐵水暫無回落風險，現貨預計穩中偏弱運行，周末原油價格大漲，盤面或小幅高開，之后或回到寬震蕩運行格局，遠月維持空配，重點關注需求延續性與海外宏觀風險變化。
焦煤：(下游降價周期，蒙煤短線通關或受壓制，盤面或小幅高開轉震蕩運行)
上周盤面寬震蕩運行，終端表需數據不及預期，但地產仍有零星利多，周五宏觀數據略好于預期，動煤因倒春寒預期跌勢放緩，鐵水回升也超預期，蒙煤因長協問題仍在拉扯階段壓制通關，原料偏強上行侵蝕利潤。焦煤產地與競拍價格仍弱，流拍率仍高。煤礦出貨壓力略增，短線跌價預期壓制下游補庫意愿，采銷供需維持偏松，現貨價格維持弱勢。中線來看內礦供給與進口仍有抬升空間，旺季結束后供需將進一步轉松。周末原油大漲，近月05盤面或跟隨小幅高開，隨后轉回寬震蕩運行，09合約4月由空配轉為逢高布空不變，繼續關注終端需求與供給增量節奏。
動力煤：(大秦線檢修在即，貿易商挺價，短期或出現震蕩行情)
上周五為月末，主產地供需雙弱，價格整體平穩，受配額影響，供給略微收縮。鐵路大修前，港口非電補庫需求略有增加。本周中，大秦線開始檢修，目前貿易商情緒較好，挺價惜售，但上周末成交表現一般。目前進口煤，價格優勢暫不明顯，價格保持堅挺，但下游謹慎采購。上周末強冷空氣到來，北方部分地區降溫超過15℃，局部地區出現極端降雪，民用需求退場或延遲。南方區域性暴雨，中下游水電近期或有改善。電廠中長協保供，庫存小幅上行，市場煤采購需求不強。上周末到港資煤量對穩定，下游拉運減弱，北港繼續累庫，待大秦線檢修開始，港口庫存或得到去化。市場淡季特征逐漸顯現，高庫存情況下，在大秦線檢修在即，煤市或出現震蕩行情。
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