最近汽車行業掀起一輪降價、促銷熱潮，各大汽車品牌幾乎都加入了價格大戰。

有著十年汽車銷售經驗的潘先生告訴期貨日報記者，這輪降價潮主要開始于一周前湖北雪鐵龍、東風本田等品牌汽車的大幅降價，雪鐵龍C6最高補貼9萬元，其中政府補貼4.5萬元，廠家補貼4.5萬元，之后汽車行業降價開始發酵。

“因為疫情原因，年前年后汽車銷售數據不好，汽車庫存較高，這是車企降價的主要原因。”目前降價的汽車基本都是庫存車，某一型號的車，那些關注度高的汽車還沒動作。

東證衍生品研究院行業研究分析師表示，今年7月1日起將實施國6B標準，從歷史經驗來看，每次國標切換都會給車市帶來一波降價潮，乘聯會預計，隨著國6B標準執行日期逼近，車企將會逐步加速老車型清庫，價格也將松動。另外，去年四季度總體零售偏弱，很多經銷商庫存仍處于相對中高位，去庫存的需求明確。從數據上來看，今年1月廠商產量低于批發10萬輛、廠商國內批發低于零售7萬輛，2月廠商產量高于批發5萬輛、廠商國內批發低于零售2萬輛。新車消費市場疲弱，再加上在存量市場中，新能源汽車對燃油車的替代趨勢明顯。比亞迪、長安深藍、奇瑞新能源等新能源車也加入了降價行業，一方面是競爭，包括也受到了特斯拉年初降價、致力降本這方面的影響；另一方面，今年以來電池正負極材料、電解液等材料價格下降，也為新能源車提供了一些讓利空間。

該分析師表示，降價促銷主要還是作用在庫存車，不一定能帶動多少新增的生產。另外，消費者可能也會產生觀望情緒，這對大宗商品的影響相對有限。長遠來看，還需要對新能源汽車的趨勢進一步確認，所以與新能源車相關的大宗商品可能會更受重視，包括鋰、鎳、硅、銅、鋁等。

汽車降價的主要目的是增加銷量，減少庫存。中國汽車工業協會的數據顯示，2023年1—2月我國汽車累計銷量362萬輛，同比下滑15%。汽車降價有助于對沖因2022年下半年汽車行業政策傾斜帶來的提前消費所引起的負面影響。隨著汽車的降價，汽車銷量有望提升，汽車產量需相應跟上，對于相關的大宗商品而言，是利多的消息。從汽車的各個生產部件上來看，有色金屬將是最大的受益者，銅、鋁、鋅、鎳在汽車的電子、框架結構、外飾、動力單元等地方有著廣泛的應用。隨著電動化的推進，銅、鋁、鎳的用量也將隨之增加。熱成型鋼材作為汽車的主體，在安全意識逐步增加的市場有望受到更多的青睞。除此之外，橡膠、塑料、玻璃、不銹鋼等大宗商品也有望得到提振。

“從整體上看，汽車降價對于上述大宗商品的利多力度或有限。”汽車降價以去庫存為主，其影響從產業鏈的終端向上傳遞的過程或較為漫長。同時，汽車需求在上述大宗商品中均不是主要需求。目前市場交易的主要邏輯還是宏觀以及需求和現實的劈叉，汽車這一單一行業的降價行為或難以對整個大宗商品市場的價格產生沖擊。

汽車制造業涉及到的大宗原材料包括鋼材、鋁、銅、鎳、玻璃、橡膠、塑料等，分析汽車行業價格戰對商品的影響，可以從兩個方向進行討論：一是從量的角度，二是從結構的角度。量的角度即是考慮汽車生產與銷售是否會受到影響，這將帶來汽車行業對相關大宗商品總需求的變化；結構角度則是分析價格戰對燃油車和電動車的分化影響，因為除了鋁、鋼材、玻璃、橡膠、塑料等是原料外，電動車和燃油車在銅、鎳金屬用量上是存在顯著差異的。

無須過度擔憂價格戰會影響汽車行業對大宗商品的影響，中國汽車市場仍有增長空間，相關大宗原材料的需求仍能保持增長，銅、鎳等金屬將繼續受益于新能源汽車的高增長。

“當前價格戰的起因并非是因為滯銷，主因是一場革命，一場新能源汽車對燃油車的革命。”盡管中汽協數據顯示，中國汽車市場在2017年結束了高增長，在當年銷量達到2888萬輛的規模之后連續三年下滑，至2022年僅為2686萬輛，但2021—2022年，行業已經重回增長趨勢，且2023年是疫情結束后的第一年，市場對于消費是抱以樂觀預期的，汽車行業在今年延續增長的可能性是很大的。長期來看，基于汽車行業在國民經濟中的支柱地位和居民出行需求的持續增長，汽車行業增長前景依然是樂觀的。

“不過，一場革命可能已經來到了決勝的關鍵時刻。”在中國市場，新能源汽車月度滲透率已經在30%附近，留給燃油車轉型的時間和空間已不多，在所剩無幾的期限內，無法完成轉型的油車巨頭面臨的情形，無異于智能手機時代降臨時的諾基亞。在特斯拉掀起了新能源汽車的價格戰之后，本就在走下坡路的燃油車企業更是岌岌可危。因此，這一場由東風汽車大降價揭幕的價格戰的背后，其實是新能源汽車巨頭們在加速蠶食燃油車的市場份額，而燃油車在不得已下的自救行為。

“從最終結果來看，在需求基本盤仍在的情況下，我們更相信價格戰會刺激銷量的增長，這將提振汽車行業對相關大宗原材料的需求。”不過，價格戰在節奏和結構上會對市場形成輕微的擾動。一方面，價格戰一旦開始，消費者在“買漲不買跌”的心態驅使下，觀望情緒升溫，會使得部分消費需求滯后；另一方面，價格戰以消化庫存為主，會造成需求結構的短期變化。以乘聯會數據為例，1月末乘用車庫存333萬輛，考慮到新能源汽車產能不足的情況，庫存車絕大部分是燃油車，這部分汽車的入市將對新能源汽車形成短期沖擊，未來一段時間新能源汽車滲透率可能會回落，但是，這些影響更多是在整車銷售層面，生產方面受到的影響較小。新能源汽車取代燃油車的趨勢已不可逆，新能源車企們并不會因為短期的擾動而減少新能源汽車的布局和供給。因此，涉及大宗原材料方面，影響微乎其微。

“價格戰對于車企而言或許是一場生死游戲，但從大宗原材料的需求來看，其增長趨勢并不會改變，甚至還可能獲得額外的增長，而銅、鎳等新能源汽車關鍵金屬，將繼續受益于新能源汽車的高速增長。”

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