據相關機構統計，2022年全國45個主要港口進口鐵礦（本文內系對粗粉、塊礦、球團、精粉等鐵礦石品種的統稱）庫存量由年初的1.56億噸降至年末時的1.32億噸，由2021年的累庫3210萬噸（2021年由1.24億噸升至1.56億噸）轉為降庫2440萬噸，不僅總量明顯超出預期，而且港口庫存中鐵礦石的品種結構、分布，品位以及港口鐵素總量等，年末與年初相比都發生一些變化，故有必要對此進行深入研究分析。這對于鋼鐵生產企業和礦石貿易公司進一步優化庫存管理與港口布局具有重要意義。
45港和15港進口礦庫存相關性
港口鐵礦石庫存數據有45港和15港兩個口徑，其數據的統計方法有一定差異。通常全年15港庫存平均占全國45港港口庫存總量的70%左右，基本涵蓋我國進口鐵礦石存放的主要港口。
圖1所示為45港口和15港口2022年的庫存量變化情況。由此可以看出，兩個口徑的數據全年變化趨勢基本一致，二者具有較強的相關性，相關系數達到0.9677。
同時，2022年45港和15港的庫存結構也具有類似的變化規律，包括粗粉、塊礦、球團和精粉等數量變化和各自占比變化。其中，粗粉兩個統計口徑的結構占比相關系數達到0.9114。
可見，15港庫存相關數據與45港庫存數據具有較強的相關性，一定程度上可以體現全國的港口庫存變化，故可以通過對15港庫存數據進行分析，探索全國鐵礦石港口庫存的變化規律。
2022年初與年末進口礦庫存對比分析
不同種類2022年初、年末庫存量與結構變化。2022年，庫存量變化最大的種類是粉礦（粗粉），年末與年初相比減量達到1582萬噸，按70%折算45港減量達2260萬噸。15港塊礦約有175萬噸的減量，球團增量190萬噸，精粉量基本持平。
從庫存結構看（見圖2），粗粉占比由2022年初的75.2%降至71.3%，下降近4個百分點；而年末時塊礦、球團量、精粉結構占比分別升高了0.7個百分點、2.1個百分點、1.1個百分點。
所屬區域2022年初、年末不同種類鐵礦庫存結構變化。從表1可以看出，華北區域總體上變化不大，只有球團比例微增約3個百分點。華東區域粉礦比例有5個百分點的減小，塊礦、球團和精粉比例都微增。華南區域庫存結構變化較大，其中粉礦和精粉比例分別大幅提高了約13個百分點和17個百分點，而塊礦大幅降低22個百分點，球團庫存被清零了。沿江區域庫存結構變化較小，其中粉礦比例降低了約4個百分點，其他種類波動小于3個百分點。
主流和非主流粉礦的庫存與結構分析
主流與非主流粉礦港口庫存變化。主流礦庫存量基本在4200萬噸左右震蕩，經歷多次大幅累庫與降庫，2022年末與年初相比有489萬噸的累庫。而非主流礦的庫存幾乎全年成單邊下行趨勢，全年共降庫2071萬噸。其中，上半年由于俄烏沖突爆發和印度突然提高關稅，非主流礦減少1868萬噸，降幅達37%；下半年降幅趨小，僅減少203萬噸，降幅為6%。另外可以看出，總庫存中主流礦占比呈現逐漸升高趨勢，2022年初時占比44%，期末時占比達到60%，升高了16個百分點。
主流與非主流粉礦區域分布變化。2022年末與年初相比，主流粉礦區域分布差異相對較小（未超過3個百分點），都主要分布在華東和華北區域，合計占比近90%；其余10%左右分布在華南和沿江區域。非主流粉礦在華東區域的分布擴大了6個百分點，在華北縮小了6個百分點，而在華南和沿江區域的分布，2022年末與年初相比變化都較小。
主流粉礦庫存品位結構變化。由圖3、圖4可見，2022年主流粉礦庫存中，中品位資源量相對較多（47%），但年末較年初占比變化較小。主流高品資源庫存量大多時期都高于低品，且2022年末的占比較年初升高了8個百分點。其主要原因是受鋼廠利潤大幅下降影響，鋼廠無奈地更多選用了價格相對便宜的低品資源，高品資源在下半年時出現持續累庫。
主要品種粉礦的港口庫存與分布
主要品種粉礦庫存變化。從粗粉主要品種港口庫存變化看，處于相對高位的是PB粉、巴卡和高硅巴粗，15港全年平均庫存分別為1143萬噸、1131萬噸和755萬噸。其中，PB粉和巴卡波動幅度較大，庫存最高與最低分別相差804萬噸和656萬噸；而高硅巴粗庫存變化幅度相對較小，峰谷相差264萬噸。
其他主要品種庫存基數相對較低，基本都在600萬噸以下。其中，平均庫存相對較低的是楊迪粉，由于礦山發貨較少，全年在56萬噸~240萬噸波動。變化幅度相對較大的是超特粉。由于鋼廠利潤常處于盈虧邊緣，虧損幅度較大時，為緩解資金緊張的壓力，鋼廠多數選用超特粉，使港口庫存減少，同時也為其價格提供有力支撐，性價比明顯降低；待鋼廠效益好轉時則棄用超特粉，導致其庫存波動較大，峰谷相差453萬噸。
分析2022年主要品種的港口年初與年末庫存量可以看出，第一，出現明顯累庫的品種主要有PB粉和卡粉，累庫量分別達355萬噸和483萬噸，增幅分別為43%和53%；卡粉也成為了年末時庫存最高的品種。另外，楊迪粉累庫量為112萬噸，增幅最大，達到87%。第二，出現大幅降庫的品種主要有SP10粉、印度粉、超特粉和金布巴粉，降庫量分別達到462萬噸、244萬噸、229萬噸和139萬噸，降幅分別為82%、83%、39%和32%。另外，FMG混合粉、羅伊山粉和麥克粉也有一定幅度的降庫，分別減少了84萬噸、77萬噸和29萬噸，降幅在12%~29%。第三，庫存相對穩定的品種主要是紐曼粉、巴西BRBF和高硅巴粗等，其變化量小于15萬噸，波動幅度都小于10%。
主要品種粉礦在港口分布的變化。
一是卡粉分布的港口相對較為集中（見圖5）。其中，有50%左右都分布在青島港，且2022年末時庫存量達到682萬噸。第二位是曹妃甸港，但2022年末有小幅降庫，占比由22%降為13%，庫存量降至180萬噸左右。日照港和天津港在2022年末時也有較大的累庫，庫存量分別達到202萬噸和132萬噸。然而，在黃驊、嵐山等其他港口沒有庫存。全年總累庫量達483萬噸。
二是PB粉分布港口較為廣泛，除了南通港以外，14個港口都有分布。其中，曹妃甸港、京唐港、日照港和青島港都有明顯累庫，2022年末其庫存量達到170萬噸~220萬噸；江陰港累庫43萬噸；福州港累庫19萬噸。其他港口庫存分布較少，變化也相對較小。全年總累庫量為355萬噸。
三是紐曼粉分布港口較為廣泛，除了嵐橋港、福州港和南通港以外，12個港口都有分布。其中，曹妃甸港、京唐港、天津港、連云港和日照港庫存量相對較大，有30萬噸~45萬噸。曹妃甸港和日照港有明顯累庫，而天津港、黃驊港、連云港和湛江港降庫較為明顯，其中黃驊港清庫了。2022年末總累庫量為6萬噸。
四是麥克粉分布港口也較為廣泛，除了福州港和南通港以外，13個港口都有分布。2022年末與年初相比，各港口庫存量有增有減。其中，天津港增量較為明顯，成為期末麥克粉分布最多的港口；連云港降庫較顯著，由38萬噸降至3萬噸。2022年末總量降庫29萬噸。
五是金布巴粉分布港口也較為廣泛，除了南通港以外，14個港口都有分布。其中，天津港降幅最大，2022年末降庫量達到60萬噸；京唐港、日照港、青島港、連云港和湛江港也都有明顯降庫，降庫量達到20萬噸~40萬噸；其他港口變化相對較小。全年降庫139萬噸。
六是超特粉分布港口也相對廣泛，除了福州港、太倉港和南通港以外，12個港口都有分布（見圖6）。其中，日照港降庫幅度最大，降庫量超過110萬噸；曹妃甸和嵐橋港的降庫量也都達到65萬噸左右；而青島港和湛江港各累庫30萬噸左右；其他港口變化相對較小。全年總降庫量達到229萬噸。
七是FMG混合粉分布港口也較為廣泛，除了南通港以外，14個港口都有分布（見圖7）。其中，青島港、日照港、天津港和曹妃甸降庫18萬噸~40萬噸，嵐山港和嵐橋港被清庫了（共23萬噸），但京唐港和湛江港分別累庫38萬噸和13萬噸，其他港口變化較小。全年總降庫量為84萬噸。
八是楊迪粉總量相對偏低，分布港口一般，2022年末時8個港口有分布。其中，日照港和江陰港累庫較為顯著，分別累庫65萬噸和34萬噸；連云港庫存從無到有，累庫16萬噸；天津港、曹妃甸和嵐山港都有4萬噸~5萬噸的小幅降庫，其他港口變化較小。全年累庫112萬噸。
九是巴西混合粉BRBF主要分布在7個港口（見圖8）。在湛江港和青島港有明顯降庫，降庫量分別達到49萬噸和22萬噸。而在連云港、黃驊港和日照港累庫17萬噸~37萬噸，其他港口變化較小。全年小幅累庫14萬噸。
十是SP10粉分布港口一般，但庫存量變化較大，特別是2022年末降庫尤為明顯。其中，日照港和嵐山港分別降庫136萬噸和107萬噸，京唐港和曹妃甸港都降庫55萬噸~70萬噸，連云港、江陰港、湛江港和嵐橋港也降庫20萬噸左右，其他港口變化相對較小。全年大幅降庫462萬噸。
十一是羅伊山粉主要分布在11個港口（見圖9），其中日照港降庫最為明顯，降庫量達42萬噸，黃驊港、天津港降庫20萬噸左右，而江陰港和青島港累庫16萬噸~19萬噸，其他港口變化較小。全年累庫77萬噸。
十二是高硅巴粗的分布相對最為集中（見圖10），2022年末時只有4個港口有分布，而且年初與年末變化相對較小。其貨權多屬于個別貿易商。大多數都在青島港，庫存量達650萬噸左右，占總量的75%以上。其次是日照港和曹妃甸港，庫存在30萬噸~130萬噸之間。2022年末時湛江港庫存僅為5萬噸，其他港口無庫存。全年降庫僅6萬噸，已趨于形成約800萬噸的呆滯庫存。
十三是由于印度5月份調高出口關稅，大幅減少了對中國的出口量，印度粉在各港口2022年初與年末的分布變化相對較大（見圖11），不僅分布的港口數量明顯減少（由12個港口變為7個），而且每個有分布的港口都明顯降庫。其中，天津港降庫最為明顯，達67萬噸；曹妃甸港、日照港和連云港降庫30萬噸左右；其他港口變化較小。15港全年降庫244萬噸。
港口鐵礦石綜合品位變化
通過對2022年初與年末15港口主要鐵礦石品種的鐵素含量進行統計分析（結果如表2所示）發現，港口粗粉品位由年初的60.2%升高至61.0%，提高了0.8個百分點。同時，塊礦品位提高了0.2個百分點，但球團和鐵精粉分別降低了0.5個百分點和0.3個百分點。因此，各種類加權平均后的綜合品位由2022年初的61.0%升高至61.7%，提高了0.7個百分點。45港口庫存量降低了2440萬噸，按2022年初相同品位折算，相當于全年降庫約2300萬噸。全年港口鐵素含量減少了1400萬噸。
由此可見，與超11億噸的年進口量相比，2022年港口庫存綜合品位變化相對較小，按同品位折算后的庫存變化也不大，故難以對鐵礦石基本面形成決定性的影響。
結論
經過分析，筆者得出如下結論：
一是從各種類的庫存量與結構看，2022年末與年初相比，粉礦庫存減量明顯，結構占比下降4個百分點。另外，塊礦有小幅減量，球團有小幅增量，鐵精粉量基本持平，三者的結構占比均有小幅升高。
二是從區域鐵礦庫存的種類結構看，2022年結構變化較大的區域是華南區域，其粗粉和精粉比例大幅提高，而塊礦大幅降低，球團庫存年末時被清零了。其他區域結構變化相對較小。
三是2022年主流礦庫存量呈現震蕩累庫趨勢，且以中品位資源為主，年初和年末的占比變化不大，但高品位資源和低品位資源占比分別升高和降低了8個百分點。而非主流礦庫存持續降庫，且受俄烏沖突和印度提高關稅影響，2022年上半年降幅明顯大于下半年。
四是從粗粉品種的庫存量看，相對較高的品種是PB粉、巴卡和高硅巴粗。其中，PB粉和巴卡波動幅度較大，且全年顯著累庫，而高硅巴粗庫存較為穩定。其他品種庫存基數相對較低，其中大幅降庫的品種主要有SP10粉、印度粉、超特粉和金布巴粉等。
五是2022年主流粉礦區域分布差異相對較小，90%分布在華東和華北區域，10%左右分布在華南和沿江區域。而非主流粉礦在華北區域的分布比例減少了6%，在華東增加了6%，在華南和沿江的分布比例沒有大的變化。
六是從各品種在各主港的分布情況看，卡粉分布的港口較為集中，50%分布在青島港，其次是曹妃甸港；MNPJ粉和FMG資源分布港口都較為廣泛，除金布巴粉在各港口的庫存都下降外，其他品種在各港口的庫存有增有減；SP10粉、楊迪、巴西BRBF和羅伊山粉分布港口一般，除SP10在各港口庫存都下降外，其他在各港口的庫存有增有減；高硅巴粗大多數都集中在青島港，且分布變化較小；印度粉在各有分布的港口都有明顯降庫，其中天津港降庫最為明顯。
七是2022年港口鐵礦石綜合品位提高0.7個百分點，其中粉礦提高0.8個百分點，其他種類有升有降。全年45港口鐵素含量減少了1400萬噸，按2022年初品位折算年末降庫2300萬噸。該變化相對較小，難以對基本面形成決定性的影響。
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