“穩增長”大背景下，全年焦煤需求有望超預期，且短期來看二季度需求將加速、中長期來看強需求將維持，受制于供給端約束，焦煤價格預計將長期維持高位。隨著二季度焦煤長協價格落地，焦煤企業將實現業績環比持續增長、同比大幅增長，稀缺性下估值具備大幅提升空間。推薦長協為主、價格存在環比提升空間的山西焦煤等及市場化調價彈性更大的潞安環能等。

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