春節假期結束，鐵礦石期貨延續節前上漲勢頭，首個交易日，帶動現貨價格上漲約20元/噸。未來是否還能繼續上行呢？

　 SMM認 為，受前期澳洲及巴西天氣影響 ，近期鐵礦石到港量持續下降，但隨著雨季結束，巴西礦山開采發運逐步恢復正常，未來到港量或有明顯增加。另一方面，自去年11月份以來，港口庫存總量一直 在1.5億噸的高位，鐵礦石供應寬松局面依舊。需求方面，雖受冬奧會限產政策影響，北方鋼廠高爐開工受限，疊加春節前補庫同比高位，短期內需求還未釋放， 但考慮到下周鋼廠陸續開始補庫，本周礦價維持高位震蕩。具體來看：

供應方面

  SMM跟蹤數據顯示， 1.31-2.06日共有57條船到達我國主要港口，到港貨量預計為879.8萬噸，到港量較上期減少139萬噸，較去年同期減少828.2萬噸。期間， 澳洲出港環比增加22萬噸至1597萬噸，較去年同期增加354萬噸；巴西出港本期環比減少114萬噸至401萬噸，較去年同期下降165萬噸。本期進口 礦到港量下降明顯，澳洲以及巴西發貨整體小幅下降。

需求方面

  考慮到冬奧會期間的天氣情況，發改委在2021年10月份頒布“2＋26秋冬季錯峰生產”政策。根據此政策要求，冬奧會期間，全國鐵水日均產量在211 萬噸左右。目前來看，雖然唐山地區自1.31號開始執行了更嚴格的環保限產，但山東，河南，山西等地相比之前的限產政策有所放松。整體來看，鐵水產量仍維 持在210萬噸左右。鐵礦石實際需求量跟預期相差不大。

庫存方面

  截止到1月28 日，SMM跟蹤的35個港口庫存總計14902萬噸，周度環比繼續下降107萬噸，但較上周降幅有所收窄；主要源于近期進口礦到港貨量明顯下降所致。另 外，進口礦日均疏港量在308.7萬噸，考慮到春節假期，港口作業效率有望明顯下降，預計港口庫存降幅有所放緩。

綜合來看

  鐵礦石目前依舊是供應寬松，需求偏弱；但考慮到元宵節及冬奧會結束后的補庫需求量較大，短期內鐵礦石價格維持高位震蕩。

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