虎年首個工作日，鋼材期現價格漲聲一片，華北、華東、華南、西北等地螺紋鋼現貨價格上漲幅度均超過50元/噸，河北、福建等地漲幅更是超150元/噸，西南和華中等地小漲20—30元/噸。總體來看，鋼材市場節后首日交投積極，市場氛圍活躍。

  據了解，2月7日下午秦皇島地區鋼廠接到臨時限產加嚴通知。在原有限產基礎上，區域內鋼廠燒結機全停，2月7日18時開始執行，預計停產4天。

  分析師告訴記者，現貨市場價格大幅跟漲及補漲，個別地區和品種價格漲幅200元/噸以上，大部分品種漲價幾十元到百元不等。

  “從貿易環節復工情況看，主流貿易商已經開始正常辦公，但仍有小部分貿易商計劃2月10日之后正常辦公。從終端復工情況看，建筑工人開始返程，多數基建、地產項目準備復工，但真正開工還要等正月十五之后。”中信建投期貨工業品首席研究員江露說。

  光大期貨研究所黑色研究總監邱躍成也告訴記者，春節后國內鋼材市場真實需求雖然還沒有啟動，但假期期間國內產量繼續下降，庫存累積幅度不大。據我的鋼鐵統計，本周五大鋼材品種產量降至894.45萬噸，降幅2.1%。其中，建材環比減量2.3萬噸，降幅0.6%；板材環比減量16.78萬噸，降幅3.2%。五大品種鋼材總庫存環比較節前增加477.57萬噸，增幅30.8%。其中，建材庫存增加414.85萬噸，增幅為45.9%；板材庫存增加62.72萬噸，增幅9.7%。從日均增庫看，五大品種鋼廠庫存和社會庫存2022年春節期間日均分別增加18.58萬和27.32萬噸，同比上年同期分別下降28%和26%。

  由此可見，今年春節長假期間庫存累庫幅度和速度依然低于去年同期水平。受產量和庫存低位影響，加之宏觀政策持續釋放寬松信號，商家對后市預期良好，節后首個交易日報價全面上漲。2月7日，杭州市場螺紋鋼價格上漲50元至4820元/噸，上海市場熱卷價格上漲100元/噸至5030元/噸，唐山市場鋼坯價格累計上漲100元/噸至4600元/噸。

  廣發期貨黑色首席分析師周敏波告訴記者，當前鋼廠限產抑制供給，北方地區限產50%落地，整體符合采暖季限產預期，預計到本月中旬，長流程產量將持續受到抑制，主要影響熱卷產量，本月下旬有增產預期。

  “1月份以來，驅動黑色系商品價格重心上移的核心驅動在于逆周期政策調控和房地產預期向好等。目前，市場對終端需求普遍樂觀，且需求在3月份前難以證偽，預計短期價格偏強運行為主。”江露說，中期來看，基建需求在穩經濟的背景下預計啟動比較順暢，而房地產需求依然存在非常大的不確定性。土地購置和新開工數據尚未見底企穩，商品房銷售也沒有明顯好轉，這些都將制約房地產用鋼需求。房地產需求的不確定性給3月份需求成色帶來風險，價格也面臨一定下跌壓力。原料端，鐵礦石和雙焦價格中期下跌概率要高于螺紋鋼，前期的普漲導致鋼廠利潤大幅壓縮，一旦需求不及預期，產業鏈利潤將面臨重新分配的壓力。

  周一，黑色系商品總體上漲，鐵礦石漲幅居前，其次是鋼材和焦煤。據了解，當前產業庫存水平較低，宏觀預期較好，支撐價格偏強運行。

  原料價格表現有所分化，鐵礦石價格上漲，煤焦則有所走弱。數據顯示，2月7日，進口鐵礦港口現貨價格累計上漲5—15元/噸，青島港PB粉950—960元/噸，混合粉745—750元/噸，超特粉625—630元/噸。唐山市場因鋼廠高爐檢修增加，焦炭需求持續下降，鋼廠對焦炭有第二輪提降意向。個別鋼廠已通知上游供應商自2月8日零時起焦炭采購價下調200元/噸，累計提降兩輪。國產焦煤部分地區價格下跌，其中山西臨汾安澤地區部分低硫主焦煤（S0.5，G80—85）下調300元至2500元/噸，臨汾蒲縣地區部分低硫1/3焦煤較節前下調350元/噸，現（A10.5，S0.6，V37，G87，MT6）出廠含稅價1650元/噸。蒙古國進口煉焦煤市場穩中偏強運行，口岸通關情況不容樂觀，甘其毛都口岸節后首日通關23車，環比減少35車，同比減少514車，滿都拉口岸2月7日恢復通關，部分進口商報價小幅上漲。目前甘其毛都口岸蒙5#原煤2060元/噸，蒙5#精煤2530元/噸；滿都拉口岸主焦精煤1700元/噸，1/3焦原煤1300元/噸。

  邱躍成介紹，目前五大鋼材品種庫存及產量均處于近幾年同期低位，累庫的節奏因為產量沒有起來同樣處于低位。唐山限產繼續加嚴，使得供應端有再次下降的預期，今年春節期間的累庫量或遠不及2020年和2021年同期水平，預計和2019年同期基本相當，螺紋鋼庫存峰值或在1300萬—1400萬噸，總體累庫量800萬—900萬噸。另外，宏觀及產業面的情緒均提升了市場預期，對一季度鋼材市場謹慎樂觀。但值得注意的是，節前價格漲幅較大，市場對節后累庫較低以及需求恢復已有預期，需要警惕節后會否出現預期差的狀況，后期要密切關注各機構統計的庫存變化以及終端真實需求恢復情況。

  “元宵節后，下游陸續復工，同時鋼廠復產，要關注終端需求釋放情況。原料端因鋼廠復產預期利多其需求，宏觀和產業需求產生共振，邏輯更加清晰，導致鐵礦石強于成材。焦炭短期受到鋼廠調降影響，弱于其他黑色品種。縱觀黑色產業鏈，利潤都在上游鐵礦和焦煤，焦化廠和鋼廠利潤偏低。產業鏈的利潤繼續擴張需要終端需求增長來支撐，如果終端需求不及預期，黑色系商品存在估值回落風險。”周敏波說。

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