鋼材：政策向好信號明顯，盤面穩定維持漲勢

  12日開盤維持了11日的漲勢，盤面走勢非常的平穩，整日沒有出現大的波動，螺紋主力2205合約收于4632點，漲0.94%，熱卷主力2205合約收于4751點，漲0.68%。

  消費端，各地2022年基建投資計劃陸續出臺，基建落地速度顯著加快，房地產行業融資和住房貸款發放速度開始加速，穩預期態勢逐漸明朗，總體消費情緒持續向好。

　 供給端，隨著限產政策的放松，鋼材產量有了穩步提升，全國鋼材庫存結束持續去化的走勢，開始有了穩步的累積，市場預期的改善也將進一步刺激生產企業提升產量。

　 綜合來看，市場對于未來的鋼材消費信心與日俱增。隨著原料價格的連續上漲，鋼廠利潤壓縮明顯，點對點利潤已至正常水平，這對成材價格形成一定支撐。

  北方地區冬季限產、房地產走勢、焦煤焦炭以及鐵礦石等原材料價格變化、各地冬儲執行情況等。

鐵礦：供給需求雙驅動，盤面價格破前高

  昨日，盤面受發運短期難有改善的影響，鐵礦保持震蕩上漲，05合約最高價742元/噸，最低價722元/噸，收盤價737.5元/噸，較上一交易日收盤價上漲1.94%；持倉量664805手，+13799手；現貨方面，青島港進口鐵礦盤中價格全天上漲，累計上漲15-28。現PB粉845，超特粉543，卡粉1073。

  從供給看，受暴雨影響較大的巴西東南部地區占21年淡水河谷總產量的40%，市場擔憂情緒明顯；從需求看，南方長流程鋼廠進入檢修轉復產階段，加上臨近春節，鋼廠仍將開展一定規模的補庫來維持生產，對鐵礦價格形成一定的支撐。

　 綜合來看，本周澳洲和巴西的發運均有非常明顯的減量；雖然鐵礦仍在高庫存狀態，一季度鋼鐵也仍受限制，但產量管制放松后有望快速向礦端傳導(去庫)，對原料會有更強的容忍度，后期鐵礦庫存變動，更多由鋼材消費強度所決定，而目前來看，消費趨勢向好。同時，現在長流程鋼廠即期利潤仍有空間，疊加鋼廠的復產預期及春節前例行補庫，仍有望提振礦價。

  粗鋼壓產政策的落地力度和幅度，海運費上漲風險等。

雙焦：雙焦盤面強勢上漲，市場看漲預期較強

  焦炭方面：昨日，主力合約2205收于3181點，較上一交易日收漲1.35%，整體焦炭現貨市場近期維持偏強運行，雖然環保檢查力度有所放松，部分焦企仍有限產的要求，供應仍受到限制。目前山東兩港焦炭庫存繼兩個月累庫以來首次出現降庫，一方面港口庫存開始下降，另一方面隨著下游鋼廠逐步復產，煤炭日耗明顯增加，鋼廠補庫意愿較強，焦炭供需結構或轉向偏緊格局，隨著煤價的堅挺上行，成本端形成較強支撐，市場看漲預期較強。

　 焦煤方面：昨日，期貨主力合約2205收于2350.5點，收漲3.87%，現貨方面，受蒙古疫情的影響，近期甘其毛都口岸通關依舊維持低位運行，幾乎處于停滯狀態，11日通關車輛為77車。近日隨著焦炭第三輪提漲落地，焦企對于原料煤的需求較強，拉運積極性較高，對煤價形成相應支撐，疊加供應仍處于偏緊狀態，預計短期內煉焦煤延續偏強運行。

　 綜合來看，目前煤炭保供力度較大，使得動力煤供給出現了顯著的寬松局面。但焦煤產量開始環比下降，澳煤港存通關完成，蒙煤通關接近于依舊維持低位停滯狀態，焦煤整體供給仍處絕對低位。隨著下游大規模展開補庫，焦煤現貨價格穩步上行。焦炭第三輪提漲全面落地，下游部分鋼廠春節前有迫切補庫的需求，加之焦煤較強的成本支撐，短期焦炭也將延續偏強運行。

  消費強度是否能回歸，雙焦雙控、鋼材壓產政策落地范圍及落實成程度，宏觀經濟政策，煤炭進出口政策，工信部門的最新政策動態

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