鋼材：期貨盤面持續(xù)震蕩，現(xiàn)貨成交略有回升

  今日盤面橫盤震蕩運行，螺紋2201合約收于4917點，漲幅0.57%；熱卷2201合約收于5236點，跌幅1.08%?，F(xiàn)貨方面，上海螺紋現(xiàn)貨5420元/噸，與昨日持平，上海熱卷現(xiàn)貨5540元/噸，與昨日持平。全國建材成交約20.44萬噸，整體成交較昨好轉(zhuǎn)。

　 據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，1-9月份，會員鋼鐵企業(yè)營業(yè)收入52998億元，同比增長42.52%； 鋼鐵生產(chǎn)主要原材料價格均大幅上漲，1-9月份，進口粉礦平均價格171.67美元/噸、同比上漲72.64%，煉焦煤價格同比上漲57.07%， 焦炭價格同比上漲56.88%， 廢鋼價格同比上漲36.48%；10月中旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)187.47萬噸，環(huán)比增0.08%、同比降13.74%； 鋼材庫存量1284.65萬噸，比上一旬增0.39萬噸，上升0.03%。

　 整體來看，從7月開始，粗鋼壓產(chǎn)、限電以及冬奧會造成供給端的減量已經(jīng)比較明顯，加上國家對鋼廠實施限電、錯峰生產(chǎn)，產(chǎn)量整體有進一步下降的可能。從消費來看，三季度受各種因素影響，地產(chǎn)和基建的投資受到較大抑制，建材消費出現(xiàn)大幅下跌。此外房地產(chǎn)稅改革試點辦法的出臺，勢必對建材需求造成一定影響。 在國家主動調(diào)控下，各類工業(yè)品尤其是基建類工業(yè)品消費大幅下滑，雖短期建材的成本支撐較強，但近期政策頻出，短期建議觀望為主。

  粗鋼壓產(chǎn)、限電及宏觀經(jīng)濟政策的執(zhí)行及變化、房地產(chǎn)稅改革試點工作進程等

鐵礦：鐵礦震蕩走高，延續(xù)寬幅震蕩格局

  昨日，鐵礦盤面呈震蕩上升趨勢，至收盤，鐵礦01合約收于714.5，較上一交易日漲21?，F(xiàn)貨方面， 青島港進口鐵礦全天價格上漲7-21。市場交投情緒較為活躍，成交尚可?，F(xiàn)PB粉859漲19，PB塊988漲7，超特粉517漲21。

　 整體來看，鐵礦價格經(jīng)過大幅有效的下跌，基本實現(xiàn)了對邊際供給的抑制，疊加9月份海運費大幅上漲，增加了到岸成本，鐵礦價格有所反彈，隨著工信部發(fā)布關(guān)于開展京津冀及周邊地區(qū)2021-2022年采暖季鋼鐵行業(yè)錯峰生產(chǎn)的通知，后期鋼鐵冶煉受到采暖季錯峰生產(chǎn)和冬奧會的雙重限制，國內(nèi)鐵礦消費難以提升。從價格來看，鐵礦上下空間均有限，整體呈現(xiàn)易跌難漲格局，建議單邊觀望為主。另外，推薦關(guān)注鐵礦01-05合約正套機會，無論從鐵礦05合約面臨海運費回落、未來供需矛盾加劇及交易所交割規(guī)則改變的多重壓力，還是當前1-5接近20元左右的價差來看都值得關(guān)注。

  粗鋼壓產(chǎn)政策的落地力度和幅度，海運費上漲風險等。

雙焦：盤面有所回暖，供需仍較緊張

  焦炭方面：昨日焦炭2201合約盤面回暖，收盤于3790元，收漲2.98%，市場情緒繼續(xù)緩和。現(xiàn)貨方面，整體現(xiàn)貨市場偏強運行，部分地區(qū)個別焦企焦炭價格提漲200元/噸，部分焦企受環(huán)保等因素的影響進行限產(chǎn)，供應(yīng)或有所收縮。由于原料焦煤的緊缺以及運輸緊張，汽運費明顯上漲，整體成本支撐較強，且山東、山西等地的環(huán)保與去產(chǎn)能政策對焦炭的價格也具有支撐。需求方面，受鋼廠限電或者壓產(chǎn)政策影響，采購積極性不高，部分鋼廠依舊按需采購；港口方面，港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行，兩港庫存稍有回升，部分貿(mào)易商主要持觀望態(tài)度，現(xiàn)港口準一級冶金焦出庫價4250-4300元/噸。

　 焦煤方面：昨日焦煤2201合約收于2950.5元/噸，持平?，F(xiàn)貨方面，昨日焦煤市場以穩(wěn)為主，近期在國家的保供穩(wěn)價下，煤炭增產(chǎn)量有所體現(xiàn)，市場恐高情緒加重，部分小幅下調(diào)煤價，但是考慮到短期焦煤市場供需矛盾仍難以快速緩解，因主產(chǎn)地部分煤礦以保煤電為主，因此焦煤市場供給整體偏緊。需求方面，目前下游庫存處于中低位水平，對焦煤依然有補庫需求，受運力緊張影響，下游到廠貨源并不是很充足；進口煤方面，下游市場觀望情緒較為濃厚，前期通關(guān)車輛維持在300-400車左右，但是近期又開始出現(xiàn)疫情影響，個別通關(guān)口岸仍處于閉關(guān)狀態(tài)，貿(mào)易商報價有所調(diào)整。

　 綜合來看：在焦炭方面，雖然下游鋼廠執(zhí)行壓產(chǎn)政策減少對焦炭的需求，但因焦炭原料價格不斷上漲以及優(yōu)質(zhì)主焦煤的緊缺，外加庫存處于低位等因素在內(nèi)，焦炭依然相對強勢；焦煤方面主要還是源于自身資源的缺失，因動力煤緊缺不斷的吞噬焦煤資源而帶來數(shù)量減少，外加近期下游市場庫存都處于低位，焦煤整體依然處于強勢運行狀態(tài)，后續(xù)重點關(guān)注粗鋼壓減進度，影響雙焦需求的程度，以及動力煤保供政策是否能帶來配煤供給增加，密切關(guān)注政策的頻繁擾動帶來的風險。

  消費強度是否能回歸，雙焦雙控、鋼材壓產(chǎn)政策落地范圍及落實成程度，宏觀經(jīng)濟政策，煤炭進出口政策，工信部門的最新政策動態(tài)。

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