鋼材：螺紋罕見跌停，黑色全面跳水

  昨日，螺紋2201合約受產銷數據和情緒影響跌停，收于4976元/噸，跌433元/噸，較前日跌幅8%，熱卷2201合約收于5268元/噸，跌346元/噸，跌幅6.16%?，F貨方面，北京地區盤中多次下調，成交較前日下跌100-130元，河鋼敬業5430-5450元/噸；杭州地區中天資源收盤后報5450元/噸，較昨日下跌200元/噸；上海地區價格較前日下跌150-200元/噸。昨日全國建材成交12萬噸，整體成交偏弱，以低價跑量為主，各地貿易商心態悲觀，投機需求差。

　 由于近期國家嚴厲查處資本惡意炒作行為，鋼材市場投機性需求也大幅降低，本周Mysteel調研鋼市五大品種總庫存降幅也明顯收窄，本周總庫存量1716.17萬噸，周環比減少47.06萬噸；消費926萬噸，周環比減少72萬噸，消費大幅不及預期，特別是螺紋消費291萬噸，周環比減少32萬噸，表需下降較多，庫存去化不及預期，是螺紋跌停的主要原因。

　 整體來看，粗鋼壓產、限電以及冬奧會，成材供給收縮的潛力較大，后期需要進一步跟蹤邯鄲及山西的壓產動作，整體具備產量進一步下降的可能。雖然消費表現不佳導致上周成材大幅回落至成本附近，但央行有釋放積極信號，未來銀行對房企和居民的貸款有松動的空間。建議逢低做多，緊密跟蹤粗鋼壓產政策的落地力度和幅度。

  粗鋼壓產、限電及宏觀經濟政策的執行及變化、爐料價格等。

鐵礦石：鋼材消費大幅不及預期鐵礦期現再次受挫

  昨日，鋼聯公布最新五大材數據，其中螺紋鋼表需291.37萬噸，周度環比下降-32.35萬噸，大幅低于市場普遍預期，受此消息影響，昨日黑色商品集體再次受挫，連續出現跌停潮。鐵礦期、現貨齊跌。至收盤，鐵礦01合約收于650點，較上一交易日下跌60點。現貨方面，曹妃甸港進口鐵礦全天價格基本持穩，市場交投情緒較為冷清，成交一般。現PB粉820跌60，卡粉1060跌60，超特粉495跌30(元/噸)。青島港，PB粉818元/噸，超特粉485元/噸。成交方面，昨日全國主港鐵礦累計成交83萬噸，環比下降21%%，遠期現貨累計成交14萬噸(1筆)，環比下降60.5%?；罘矫?，期現齊跌，基差沒有明顯變化。

  整體來看，鐵礦價格經過前期大幅下跌后，實現了對邊際供給的抑制，疊加9月份海運費大幅上漲，增加了到岸成本，鐵礦價格有所反彈，隨著工信部發布關于開展京津冀及周邊地區2021-2022年采暖季鋼鐵行業錯峰生產的通知，后期鋼鐵冶煉受到采暖季錯峰生產和冬奧會的雙重限制，國內鐵礦消費難以提升。從價格來看，鐵礦上下空間均較為有限，整體呈現易跌難漲格局，建議單邊觀望為主。另外，推薦關注鐵礦01-05合約正套機會，無論從鐵礦05合約面臨海運費回落、未來供需矛盾加劇及交易所交割規則改變的多重壓力，還是當前1-5接近20元左右的價差來看都值得關注。

  粗鋼壓產政策的落地力度和幅度，海運費上漲風險等。

雙焦：現貨仍有上漲動力期貨雙雙跌停

  焦炭方面：昨日焦炭2201合約收于3633.5元/噸，跌幅為12%，盤面再度跌停；現貨方面，受政府調控影響，昨日焦炭現貨市場偏穩運行。但近期環保督察影響焦化企業開工，且臨汾地區發布《關于2021-2022年秋冬季工業企業錯峰生產管控方案的通知》，10月21日開始對位于重點地區焦企進行不低于50%錯峰管控，山東與河北地區也有受到環保影響而進行限產，焦炭增量難有起色；需求方面，受限電以及壓產政策影響，部分鋼廠減少對焦炭采購，焦炭需求有所減弱；港口方面，兩港庫存雖有小幅提升，但焦化企業產量難以增加，以及部分煤礦保電煤情況下，港口庫存增量有限。

　 焦煤方面：昨日焦煤2201合約收于3109元/噸，跌幅為11.99%，也連續跌停；現貨方面，目前焦煤現貨市場仍強勢運行為主，因部分煤礦保電煤而將焦煤資源傾向電煤市場，從而導致焦煤的緊缺。雖然政府要求加快釋放優質產能，但焦煤緊缺局面依然難以更改；下游方面，受主產地運輸緊張影響，鋼廠與焦化企業到貨不是很理想，仍有一定補庫需求；進口方面，受疫情影響，部分口岸暫停通車，外加有提升通關車輛的消息，因此貿易商都謹慎采購。

　 綜合來看：在焦炭方面，受下游鋼廠限電以及壓產影響，部分地區用量會出現下降，但受環保和自身限產影響，焦炭難以出現增量，且原料不斷上漲，因此焦炭價格支撐較強；焦煤方面，當前焦煤供需錯配緊張局面短期依然難以緩解，電煤也不斷搶占焦煤資源，焦煤近期現貨易漲難跌。

  消費強度是否能回歸，雙焦雙控、鋼材壓產政策落地范圍及落實成程度，宏觀經濟政策，煤炭進出口政策，工信部門的最新政策動態。

動力煤：市場恐慌情緒加重動力煤“連板”暴跌

  昨日動力煤主力合約再次跌停，封板于1587.4元/噸，跌幅擴板至11%。 產地方面，榆林Q5800報1940元/噸，山西大同Q5500報2000元/噸，與上一日持平；進口印尼煤Q3800平倉價報1280-1300元/噸。港口方面，港口庫存1584.3萬噸，增2.7萬噸；大秦線發運量98.54萬噸，增2萬噸，運量仍然處于偏低水平。運費方面，波羅的海干散貨指數(BDI)收于4751，漲37個點。

  近日，發改委組織召開座談會，表明將充分運用“價格法”規定的必要手段，對煤炭價格進行干預，確保能源安全穩定供應，價格回歸理性，相關企業承諾在環渤海港口5500大卡動力煤裝船下水平倉價格不高于1800元/噸，5000大卡不高于1500元/噸。9月底核增一批煤礦，日均產量增加了120萬噸以上，10月18日的日產量已超過1160萬噸，創今年新高，目前全國統調電廠存煤近8800萬噸，比月初增加了900萬噸以上。近期國家政策干預力度加強，短期市場面臨較大波動風險。

  政策的強力壓制，港口市場煤重新累庫，安檢放松，突發的安全事故，外煤的進口超預期等。

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