鐵礦再度崩跌：
  隔夜，鐵礦石再度迎來了全線崩跌。主力合約盤中最低跌至632元/噸，跌幅超6.5%，續(xù)刷去年6月以來新低。

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　 短短半個(gè)月的時(shí)間里，鐵礦累跌幅度已超25%。在品種持續(xù)積弱的背景下，后市我們又該如何看待呢？
生態(tài)環(huán)境部：落實(shí)鋼鐵行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)
　 據(jù)生態(tài)環(huán)境部最新消息，《重點(diǎn)區(qū)域2021―2022年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)方案(征求意見稿)》已開始向有關(guān)方面征求意見。
　 內(nèi)容顯示，今年秋冬季鋼鐵行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)的措施將延續(xù)，并針對環(huán)保績效對企業(yè)進(jìn)行評級。評級為A的企業(yè)可以自主采取減排措施，但仍須確保秋冬季期間粗鋼產(chǎn)量同比不增加；其他企業(yè)則需要進(jìn)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，環(huán)保績效評級越低則錯(cuò)峰生產(chǎn)比例越高。
  生態(tài)環(huán)境部相關(guān)人員還提到，應(yīng)堅(jiān)決遏制“兩高”項(xiàng)目盲目發(fā)展，落實(shí)鋼鐵行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)相關(guān)要求；同時(shí)，進(jìn)一步擴(kuò)大采暖期谷段用電電價(jià)下浮比例，鼓勵各地結(jié)合實(shí)際對限制類、淘汰類企業(yè)以及滿足超低排放要求的工業(yè)企業(yè)實(shí)施差別化電價(jià)政策。

  意見稿的出爐凸顯了國家對鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化改革的決心，也是日內(nèi)鐵礦進(jìn)一筆下行的直接導(dǎo)火索。
倒逼結(jié)構(gòu)化改革：粗鋼幾乎無利可圖
  從利益的角度“打疼”鋼企，自然是倒逼結(jié)構(gòu)化改革的不二法門。
  一方面，各大鋼企存在可生產(chǎn)的總量限額。如果不壓減粗鋼產(chǎn)量，其他利潤更高的鋼材就沒辦法生產(chǎn)了，這在很大程度上遏制了業(yè)內(nèi)“薄利多銷”的經(jīng)營模式。
  另一方面，前期焦煤、焦炭的走強(qiáng)推動了下游成材生產(chǎn)成本的進(jìn)一步攀升。盡管近日煤炭報(bào)價(jià)有所下行，但相較于早期仍處高位。再加上國家又通過關(guān)稅政策掐斷了“進(jìn)口鐵礦、粗加工再出口”的生態(tài)鏈，鋼企若粗鋼產(chǎn)能占比過高幾乎無利可圖。
  隨著政策的不斷深化，越來越多的鋼企對此前“長期協(xié)議”中簽下的鐵礦采購合同頭疼了。據(jù)相關(guān)消息，當(dāng)前不少企業(yè)都存在“轉(zhuǎn)售鐵礦石”的現(xiàn)象，由于鋼廠的主動去庫會搶占貿(mào)易商的市場份額，中間商出貨不暢的現(xiàn)象進(jìn)一步加劇，價(jià)格自然也隨之回落。
  國內(nèi)港口出現(xiàn)累庫：

  在需求持續(xù)不景氣的背景下，國內(nèi)港口也在很大程度上出現(xiàn)了累庫現(xiàn)象。

  據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，中國港口的進(jìn)口鐵礦石庫存已高達(dá)1.3億噸，為4月底以來的最高水平，累庫現(xiàn)象明顯。相關(guān)從業(yè)人員表態(tài)稱，當(dāng)前業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)累庫情況將進(jìn)一步延續(xù)，年底總存量或超1.5億噸。
　 政策打壓需求量、下游無利可圖再加上港口持續(xù)累庫。多重利空加碼下，鐵礦石的走弱自然成為了業(yè)內(nèi)的共識。
  在最新研報(bào)中，中信期貨提到：
  供給端，澳巴發(fā)中國鐵礦量小幅回落；需求端，近期多地粗鋼減產(chǎn)政策再度加碼，江蘇20多家鋼企均有不同程度限產(chǎn)加強(qiáng)，鋼聯(lián)樣本鐵水產(chǎn)量繼續(xù)快速回落，鐵礦市場整體成交繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨降價(jià)幅度有所擴(kuò)大。前期壓港船舶卸貨導(dǎo)致本周PB庫存短期累積，PB溢價(jià)也有小幅回落。
  展望后市，盡管PB粉當(dāng)前需求尚好，且國慶前仍存少量補(bǔ)庫需求，但中長期來看，減產(chǎn)趨嚴(yán)背景下預(yù)計(jì)寬松格局將延續(xù)，港口庫存或?qū)⒗^續(xù)累積，將持續(xù)施壓礦價(jià)。

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