上半年鋼價飆升至創紀錄的高度，鋼企迎來難得的豐收季節，營收與利潤均實現大幅增長。但由于鐵礦石價格的堅挺，鋼鐵行業的利潤有一大部分都被海外礦山巨頭所收割。
　 隨著國內碳達峰、碳中和進程的推進，加上粗鋼壓減、進出口稅率調整以及鋼鐵行業的產能置換和工藝流程變革等，鐵礦石市場供應格局有望迎來改變。
鋼價高漲帶動鋼企利潤飆升
  今年上半年，中國經濟持續復蘇，加之海外需求同步保持旺盛狀態，國內鋼鐵行業產銷兩旺；在全球貨幣超常規寬松、國內鋼材供應收縮預期的帶動下，鋼材價格持續走高，上半年持續保持在高位。
　 自2020年9月開始，國內螺紋鋼、熱軋卷板期貨價格就開始一路走高，不斷刷新歷史最高值。蘭格鋼鐵鋼材綜合價格指數在5月13日達到6654元/噸，創造了歷史新高。
　 今年3月以來，國內鋼企噸鋼利潤飆升至創紀錄的高位，鋼企生產熱情高漲。據國家統計局數據顯示，今年上半年，國內粗鋼產量達到5.63億噸，同比增長11.8%；鋼材產量6.98億噸，同比增長13.9%。
　 受益于行業的高景氣度，上市鋼企的產銷量高漲、收入和利潤都實現大幅增長。根據已經披露的半年報來看，國內大部分上市鋼企上半年均實現營收與凈利潤的大幅增長。蘭格鋼鐵研究中心跟蹤的37家上市鋼企營收全部實現正增長，扣非凈利潤正增長的有30家。
　 從企業來看，上半年鞍鋼股份（000898.SZ）營收725.51億元，同比增長62.49%；歸母凈利潤達到51.83億元，同比暴增936.60%。本鋼板材（000761.SZ）、太鋼不銹（000825.SZ）歸母凈利潤同比增幅都超過了七倍；首鋼股份（000959.SZ）營收增長近九成，歸母凈利潤增速為556.25%，達到34.33億元。此外，河鋼股份（000709.SH）、南鋼股份（600282.SH）的凈利潤增幅也都超過了100%。
　 寶鋼股份（600019.SH）上半年歸母凈利潤同比增長276.74%，達到150.79億元；手握鋼材和稀土兩大熱門業務的包鋼股份（600010.SH），在營收增幅僅超四成的情況，凈利潤達到27.64億元，同比增幅達到3188.14%。
　 蘭格鋼鐵研究中心王靜指出，上半年，特鋼企業凈利潤率較高，其中方大特鋼（600507.SH）、久立特材（002318.SZ）凈利潤已經超過10%；上半年實現盈利的多數上市鋼企凈利潤率都要高于2020年，上市鋼企的整體盈利能力有明顯提高。
四大礦山瘋狂收割
  和此前一樣，紅火的鋼材市場還面臨著一個尷尬的現實，也是中國鋼鐵行業長久以來的隱憂：高鋼價下的豐厚利潤，正被鐵礦石所侵蝕，海外礦山巨頭依靠原材料供應的壟斷而狠賺一筆。
　 目前，世界鐵礦石供應呈現寡頭壟斷格局，來自澳大利亞的力拓、必和必拓、FMG以及巴西的淡水河谷被稱為四大礦山，掌握著大量優質鐵礦石資源。由于鐵礦石價格高漲，四大礦山上半年賺的盆滿缽滿，盈利能力秒殺國內一線鋼企。
　 單是今年二季度，巴西淡水河谷的EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）就達到112.39億美元，創下新紀錄；凈利潤達到75.86億美元（約合人民幣489.8億元）。
　 今年上半年，力拓EBITDA為210.37億美元（約合人民幣1358.38億元），同比大增118%；歸母凈利潤為123.13億美元（約合人民幣795億元）。同期，必和必拓的集團經營利潤大增80%至259億美元，EBITDA達到374億美元，利潤率為64%。FMG的稅后凈利潤則達到了103億美元，同比大增117%。
　 上半年，國內進口海外鐵礦石資源量與去年基本持平，但由于鐵礦石價格高漲，進口資源耗費資金增幅卻超過七成。海關總署數據顯示，今年1-6月，國內共進口鐵礦砂及其精礦5.6億噸，同比增長2.6%，總計進口金額6032.2億元，同比增長71.7%。
　 中國是世界第一大鋼鐵生產國，年粗鋼產量超過10億噸，粗鋼產能和鐵礦石需求量都占全球總量的一半以上。中國同樣擁有大量的鐵礦石儲量，但由于自身資源稟賦不佳、需求量過于龐大以及高品位礦石結構性短缺等原因，鐵礦石對外依存度一直保持在較高水平。其中，巴西和澳大利亞是中國最主要的鐵礦石進口來源國。
　 從市場供需來看，鐵礦石價格與鋼鐵工業發展息息相關；但由于海外優質礦山資源主要把控在四大礦山手中，賣方產業集中度較高，因而作為最大買方的中國，一直無法掌握鐵礦石的定價權。
鐵礦石市場亟待破局
  鐵礦石價格在上半年的暴漲，帶來了一系列的連鎖反應。原材料價格走高助推鋼材價格飛升，而鋼材下游的家電、汽車、造船、建筑等行業受到猛烈沖擊。
　 此前多年，中國方面曾圍繞鐵礦石的定價權和話語權，與海外礦山展開多輪博弈，但整體效果并不明顯。近期，隨著中國鋼鐵行業碳達峰、碳中和進程的推進、鋼鐵行業限產政策的落地，以及國內鋼材進出口政策的調整，鐵礦石市場格局有望迎來變化。
　 自2020年底開始，包括工信部在內的多個部門均提出要堅決壓減粗鋼產量，確保2021年粗鋼產量同比下降。由于上半年鋼材生產量增幅較大，下半年產銷量大概率將同比下降，這也將帶動鐵礦石需求的下降。
　 7月下旬開始，隨著各地鋼材限產的陸續落地，市場供需明顯改變，年內瘋狂的鐵礦石價格明顯回落。普氏鐵礦石價格指數在8月中旬一度跌至130美元/噸，大商所鐵礦石期貨主力合約也一度跌穿800元/噸。
　 除了鋼材限產以外，國內鐵礦石資源的開采也在加大力度。國家統計局數據顯示，今年1-7月，國內鐵礦石原礦產量達到5.7億噸，同比增長14.5%。
　 壓減鋼鐵產量的同時，中國也相繼調整鋼材進出口關稅和出口退稅政策，優先保證國內鋼材穩定供應。與此同時，國內廢鋼原材料的利用也在提升，這利于提高中國鋼鐵行業的資源保障能力。
　 近日，自然資源部在回復委員提案時表示，下一步將繼續強化基礎地質工作，將鐵礦列為戰略性礦產國內找礦行動主攻礦種，指導督促礦業權人增加投入、依靠科技創新，加快實現鐵礦找礦突破，促進增儲上產。
　 此外，國內大型鋼鐵企業合并整合也在今年動作頻頻，鞍鋼集團與本鋼集團重組以及寶武集團重組山鋼，產業集中度進一步提升之后，這也被業內認為有助于提高鐵礦石采購的話語權。

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