在英國秋季財政預算草案公布前，市場對英國央行在本周和下個月的降息預期已經(jīng)基本一致。

但英國財政部的擴張性財政安排對基本一致的市場預期形成了沖擊。根據(jù)新的預算安排，英國政府每年新增的支出約在700億，未來五年，英國政府每年的新增借款將超過300億英鎊。

一些機構(gòu)指出，英國擴張性財政政策將推高英國的通脹水平，從而減少英國央行的降息空間。英國預算責任辦公室（OBR）預測，由于政府支出增加，本年度英國的平均通脹為2.5%，明年將小幅升高至2.6%，2026年將降至2.3%。對于央行的利率水平，英國預算責任辦公室最新的預測是，2025和2026年，英國的利率水平將較3月份的預測要高出50個基點。

英國的秋季財政預算可以看作是中期的財政安排，其對英國的通脹影響，短期或不會立即顯示出來。但對時下的英國經(jīng)濟、社會而言，英國央行的降息或已經(jīng)不得不實施。

英國經(jīng)濟增長動能已經(jīng)疲態(tài)盡顯，降息將成為扭轉(zhuǎn)這一趨勢的關鍵。標準普爾（S&P）5日公布的數(shù)據(jù)顯示，英國10月份服務業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI從9月份的52.4下行至52.0。這是這一數(shù)據(jù)自2023年11月以來最慢的擴張速度。包括制造業(yè)和服務業(yè)在內(nèi)，英國10月份綜合采購經(jīng)理指數(shù)PMI從9月的52.6放緩至51.8，是11個月以來的最低水平。標準普爾（S&P）市場研究主管Tim Moore指出，英國的服務業(yè)企業(yè)由于擔心秋季財政預算，在商業(yè)信心和支出上均受到明顯影響。

近期出臺的秋季財政預算，對英國短期的經(jīng)濟增長而言，可能更加不利。根據(jù)秋季財政預算，英國將在國民醫(yī)療服務、教育、住房、基礎設施等方面，加大投資力度。對中期和長期的英國經(jīng)濟增長來說，這些措施有利于夯實增長的基礎。但對于短期經(jīng)濟來說，新的財政政策提高了企業(yè)稅收，凍結(jié)了個人所得稅的免稅額度，無疑是經(jīng)濟增長的利空，并可能立即顯現(xiàn)出來。

在企業(yè)部門，在預算報告公布前，英國企業(yè)的商業(yè)信心已經(jīng)下跌明顯。10月份，英國董事學會董事經(jīng)濟信心指數(shù)從9月份的-38下跌至-52，投資意向也從9月份的-6降至-15，為2020年6月以來的最低水平。

英國董事學會（Institute of Directors）的政策研究主任Roger Barker指出，新的財政預算通過對企業(yè)施加新的稅負，以此提高公共服務和促進經(jīng)濟增長。但如果穩(wěn)定、持續(xù)的經(jīng)濟增長沒有如期出現(xiàn)，政府未來支出計劃的可行性將受到損害。

在居民部門，由于新的財政增加了學校等方面的稅收，間接增加了居民的負擔，將沖擊英國的消費信心。市場研究公司捷孚凱（GfK）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，英國10月份消費信心指數(shù)較9月份下跌了1個點，回到了負21，為今年年內(nèi)的最低水平。捷孚凱（GfK）消費研究總監(jiān)Neil Bellamy指出，盡管通脹下跌，英國居民的消費信心仍然不足，對消費保持警惕。

從現(xiàn)有的通脹水平、工資增長水平等來說，英國央行降息的條件已經(jīng)完全具備。英國國家統(tǒng)計局10月公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月份，英國的消費物價指數(shù)（CPI）同比放緩至1.7%，低于市場預期的1.9%。這是這一數(shù)據(jù)近三年來首次低于英國央行設立的2%的通脹目標。9月份，英國的核心通脹指數(shù)同比為3.2%，低于8月份的3.6%的水平，服務通脹水平也從8月份的5.6%下降至4.9%。雇員工資漲速明顯放緩。6-8月份，不包括獎金在內(nèi)，英國雇員的薪資水準同比回落至4.9%，包括獎金在內(nèi)的收入回落至3.8%。除去通脹因素影響，英國雇員的實際工資水平同比上漲至1.9%，已經(jīng)基本與通脹齊平。

此外，對英國企業(yè)來說，現(xiàn)有的利率水平已經(jīng)成為嚴重負擔，亟需減負。英國商會（BCC）的調(diào)查表明，借貸成本仍是英國企業(yè)家最為關心的主要問題之一。

因此，對現(xiàn)階段的英國經(jīng)濟社會來說，央行降息或是眾望所歸，央行或?qū)⒃诒局茼槃荻鵀椋瑢嵤┍灸甓鹊诙谓迪ⅰＶ劣?2月是否再次降息，央行或許保持進一步的觀察。