8月9日，加拿大礦業網(MINING.COM)刊發路透社專欄作家 Clyde Russell的文章認為，由于最近中國市場對主要大宗商品需求下降，進口呈減弱趨勢，全球鐵礦石、銅市場價格下跌。那么，近期這些礦產品價格為什么會下跌？“中國因素”有多大影響呢？

進口減少、價格下降的一組數據

  路透社8月7日對中國海關公布的有關礦產品進口數據進行了報道與分析。7月份，中國進口原油為4124萬噸，相當于每天971萬桶。這略高于5月份的965萬桶/日，低于4月份的982萬桶/日和6月份的976萬桶/日。7月份是中國原油進口連續第四個月低于1000萬桶/日，與2020年大部分時間的進口量相去甚遠。2020年5月~11月，原油進口曾大幅增加，2020年6月高達創紀錄的1294萬桶/日。但自今年初以來，除了3月份短暫上升外，原油進口量一直在下降。今年前7個月的原油進口量比2020年同期低5.6%，下降比例可能在未來幾個月還會加速。

  同時，來自管道和液化天然氣(LNG)的天然氣進口量也從6月份的1021萬噸下降至7月份的934萬噸。Clyde Russell認為，天然氣進口量下降可能與現貨液化天然氣貨物短缺有關，因為正處盛夏，為滿足空調的運轉，亞洲各國對液化天然氣需求激增，這限制了中國對天然氣的進口。

  惟一例外的是被視為“污染燃料”的煤炭。7月份，中國從海運市場進口的煤炭大幅增加。2020年7月份，中國進口煤炭為2610萬噸。今年7月份的發貨量從6月份的2839萬噸上升到3018萬噸，這是前7個月的高點。然而，在前7個月，煤炭進口仍比2020年同期下降了15%。

  在金屬礦產中，中國的鐵礦石進口量連續第四個月下降，7月份運抵的鋼材原材料為8851萬噸，低于6月份的8942萬噸，比2020年7月份的12265萬噸低約21%。今年前7個月的進口額比去年同期下降了1.5%。

  作為全球最大的銅買家，中國的銅進口也連續第四個月下降。7月份，中國購買的未鍛造銅為42.4280萬噸，低于6月份的42.8437萬噸，僅略高于去年7月創紀錄的76.2211萬噸的一半。今年1月~7月，中國購買的未鍛造銅和銅產品為321.9萬噸，與2020年同期相比下降了10.6%。

一年來銅價波動曲線圖(單位：美元/磅)　　

應當是“組合拳”發揮了效用

  我們認為，澳大利亞與中國關系的惡化，以及第二大鐵礦石出口國巴西受到新冠肺炎疫情影響而導致生產下降，是中國鐵礦石進口下降的原因。但更重要的原因，是因為中國為應對鐵礦石價格瘋漲，以及生態環境保護的需要，一方面對鋼鐵進行了產量限制，另一方面動用了國家儲備來調節市場。

  大宗商品價格報告機構Argus認為，中國進口了全球海運量70%左右的鐵礦石，在中國減少鐵礦石、銅等進口的背景下，這些金屬的價格在最近幾周大幅下跌也就不足為奇了。事實上，自5月份創紀錄的高點以來，鐵礦石下跌了約27%，最終達到每噸171.30美元。

  加拿大礦業網撰稿人8月9日報道，8月9日，9月份交割的銅價較上周五的結算價下跌了1.4%，在紐約商品交易市場降至每磅4.285美元(每噸9427美元)，跌至兩周多來的最低水平，主要原因是美元堅挺和中國減少需求的擔憂，打壓了市場情緒。同時，智利埃斯康迪達銅礦(Escondida copper mine)的工人罷工也起到了推波助瀾的作用。

  研究機構Antaike周一(8月9日)表示，7月份中國主要冶煉廠的精煉銅產量與上月相比變化不大，其調查的22家冶煉廠上月生產了74.72萬噸銅陰極，略高于6月份的74.57萬噸，同比增長了7.7%。7月份以來，中國工廠活動以17個月來最慢的速度擴張，官方采購經理人指數(PMI)從6月份的50.9降至50.4，仍高于區分增長和收縮的50點水平。

  Bart Melek旗下的TD證券分析師在一份報告中表示：“工業金屬正日益感受到美國和中國因素的影響。”中國國家儲備釋放了5萬噸，關鍵制造業指數失去了一些動力，這很可能是工業金屬進口疲軟的背后原因。此外，允許購買更高品位廢銅的進口規則的變化，也可能對精煉銅的進口造成壓力。由于這是一種結構性變化，因此可能在未來幾個月繼續產生影響。

  我們認為，在中國主要大宗商品進口普遍下降的情況下，煤炭進口增加，這只是一種暫時現象。導致出現這種情況的原因，是因為煤礦出現了安全事故，一些地方關閉了一些煤礦；也有一些地方采取限制產量的辦法。隨著這些煤礦恢復生產，加之夏季電力需求高峰過去，未來幾個月煤炭進口就會放緩。

  7月份的貿易數據顯示，中國的大宗商品進口已經從去年采取刺激措施而帶來的強勁增長后放緩。2021年剩下的時間里，礦產品的進口量估計不會大起大落，而是保持在平穩狀態。但也意味著，中國針對去年下半年和今年上半年大宗商品包括礦產品的價格大幅上漲而采取的政策和市場調節措施是成功與有效的。

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