2022年最后一個交易日，期螺主力漲1.81%收4105，鐵礦石期貨主力合約大漲2.8%，報收863元，鐵礦石在連續拉出9根周陽線后，創下七個月來的新高。與此同時，新加坡鐵礦石掉期指數報收116.15美元，也創下七個月來的新高。鋼價通過連續一個半月的上漲，結束了2022年的行情。

1、辭舊歲，2022年行情回顧——鋼價重心逐步下移

回顧2022年，鋼材市場主基調可以概括為16個字：成本高企、需求不濟、供給不減、鋼價下移。這一年，是政策出臺頻率較高的一年，是疫情反復與經濟發展矛盾碰撞最為劇烈的一年，是中國鋼材市場“強預期”與“弱現實”博弈的一年，是“正反饋”與“負反饋”相互作用的一年，也是國內鋼材需求從巔峰狀態逐步回歸平穩的開端之年。

2022年鋼材價格依然受到淡旺季的季節性影響，但卻出現了“淡季不淡，旺季不旺”的顯著特點，一季度，得益于2021年下半年的粗鋼減產政策，春節期間鋼材庫存累積不高，低庫存對于價格有一定支撐。俄烏沖突爆發使得鋼鐵供需錯配，海外鋼材價格高漲，對國內價格有拉動作用。

4月上旬至7月中旬，鋼材需求旺季不旺，房地產市場表現疲弱，疫情管控使得終端需求難以釋放，庫存難以有效去化，對價格形成拖累。宏觀方面，由于美聯儲加息對大宗商品形成壓制，加上全球經濟見頂回落，國內經濟因為疫情承壓，宏觀與產業形成共振，加劇了行情的下跌，尤其是在7月份出現多次較大幅度的暴跌。

7月中旬之后，鋼材處于消費的淡季，行情反彈力度不高，8月底螺紋價格在本月震蕩調整中做出方向選擇，向下快速下跌。在對金九銀十的旺季預期中止跌回升，但是9月份螺紋現實需求表現并不盡如人意，前半月需求有微幅好轉帶動價格小幅反彈。月中房地產數據和庫存數據再次打破幻想與預期，房地產市場繼續下行，螺紋庫存數據顯示在連續13周去庫后首次進入累庫狀態，反彈行情無力爬升，轉而進入連續小幅陰跌狀態。10月份國慶節后，螺紋價格進入連續小幅陰跌及快速下跌階段，行情一度跌破3400元，主力合約2301最低跌至3389元/噸。預期中的“銀十”落空，房地產建設持續疲弱，疫情多點散發也影響施工建設。

進入11月份，鋼材需求處于淡季，但在宏觀情緒轉暖預期向好，供應縮減及較低庫存的支撐下，螺紋價格自低位向上反彈，但低需求限制了反彈的高度。當前價格自低位震蕩向上修復，保持一定韌性。

總體來說，2022的鋼價既沒有“金三銀四”，又沒有“金九銀十”，旺季不旺的需求拖累鋼價的上漲。但卻迎來了“鋼價11郎”和“雙12”行情，在宏觀利多政策強預期的主導下，鋼價昂首奔向了2023年。 

2、開新局，2023年鋼價這樣走

2023年在穩經濟背景下，需求復蘇邏輯仍為行情主線。明年鋼材市場整體格局依然是宏觀強預期籠罩下，需求定方向。

宏觀方面，明年美聯儲加息及后續加息結束，到再降息的節奏或將同樣對成材價格形成一定影響波動。加息結束后，海外經濟下行或將對我國粗鋼需求形成一定拖累，擴大內需戰略將是明年鋼材價格波動的主基調。

從供給端看，2023年鋼材供應量或將繼續下調，粗鋼產量有可能重回10億噸以下，生鐵產量跟粗鋼產量同步，降幅或將在2%左右。從鋼材需求端看，伴隨著“三支箭”齊發，房企融資環境改善的拐點確認，房地產用鋼需求2023年有望復蘇，進而支撐2023年鋼材需求邊際改善預期增強，我們給出明年鋼材總需求穩中偏升。

分領域來看，在基建領域，2023年穩增長仍需基建托底發力，基建投資有望維持較快增速，將對鋼鐵需求形成較強支撐;在制造業領域，預期2023年制造業投資有望維持增勢，市場不必悲觀。在地產端，隨著地產政策持續發力，并逐步由政策端傳導至基本面，地產端需求有望從底部逐步抬升。

從季節性周期看，2023年一季度宏觀經濟基于低基數將迎來高速增長，明年兩會過后，3月中旬需求有望快速回升，呈現季節性旺季。2023年金三銀四存在更多期待。

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